Контекст: Поглед назад към изминалата седмица
Въпреки Световното първенство по футбол и съкратената работна седмица заради празника на независимостта на САЩ, изминалата седмица донесе множество интересни икономически данни и пазарни събития. Основните теми бяха охлаждането на пазара на труда в САЩ, което спомогна за намаляване на опасенията от нови повишения на лихвените проценти, смесените съдебни решения относно независимостта на Федералния резерв и продължаващата ротация на капиталите на фондовите пазари на фона на леко повишената доходност на облигациите.
Докладът за заетостта в САЩ за месец юни, публикуван в четвъртък поради федералния празник, беше най-важното икономическо събитие за седмицата. Броят на новосъздадените работни места извън селското стопанство се увеличи с 57 000 – приблизително наполовина от очакванията на анализаторите. В същото време данните за предходните два месеца бяха ревизирани надолу.
Равнището на безработица се понижи до 4,2% спрямо 4,3% месец по-рано, докато коефициентът на участие на работната сила спадна от 61,8% до 61,5%. Комбинацията от тези показатели, заедно със стабилния ръст на възнагражденията, подсказва, че към момента предлагането на работна сила е основният фактор, който определя състоянието на трудовия пазар.
Федералният резерв остана във фокуса на вниманието през цялата седмица, и то не само заради отслабналите очаквания за по-агресивно повишаване на лихвените проценти през тази година. Новият председател на Федералния резерв Кевин Уорш отново заяви, че възнамерява да отдалечи централната банка от практиката на изрични предварителни насоки относно бъдещата парична политика.
Съдейки по изказванията на управителите на централни банки по време на годишния форум на Европейската централна банка в Синтра, неговият подход, насочен към реформи, изглежда действа като катализатор и за други водещи централни банки. Това включва и продължаващия преход, описан от председателя на ЕЦБ Кристин Лагард, от политика на „предварителни насоки“ към „насоки, основани на рамката на паричната политика“.
Междувременно Върховният съд на САЩ с минимално мнозинство постанови процедурно решение по случая на Лиса Кук, което ѝ позволи да запази мястото си във Федералния резерв, но остави известна неяснота относно по-широките принципни въпроси, свързани с независимостта на институцията.
По отношение на международната търговия Съединените щати решиха да не подновяват настоящата форма на търговското споразумение с Канада и Мексико. В резултат на това споразумението USMCA ще премине към режим на ежегоден преглед.
След като в предходните седмици Ормузкият проток беше сред основните фактори за движението на пазарите, през изминалата седмица значението му отслабна благодарение на по-нататъшното облекчаване на ограниченията върху производството и транспорта на петрол. Това доведе до допълнително намаляване на геополитическата рискова премия при петрола, като цената на сорта Brent се понижи до малко над 70 щатски долара за барел, а американският WTI спадна под това равнище.
Това развитие представлява положителен сигнал за световните инфлационни перспективи, подкрепен и от по-добрите от очакваното данни за инфлацията в Европа и в редица други държави.
Въпреки че по-слабите данни за пазара на труда намалиха очакванията за по-нататъшно затягане на паричната политика, рисковите активи преминаха през доста волатилна седмица. Акциите на компаниите, свързани с изкуствения интелект и производството на полупроводници, останаха силно променливи както в Съединените щати, така и особено в Южна Корея.
Това се случи след силното представяне на фондовите пазари в края на тримесечието – резултат, който не беше споделен от биткойна, златото и петрола.
Поглед към предстоящата седмица
През предстоящата седмица, след края на дългия празничен уикенд в Съединените щати, вниманието на пазарите ще бъде насочено към състоянието на сектора на услугите, публикуването на протокола от последното заседание на Федералния резерв и първите финансови отчети на компании, ориентирани към крайните потребители.
Индексът ISM Services PMI за САЩ ще покаже дали секторът на услугите продължава да поддържа икономическия растеж със същото темпо, с което развитието на изкуствения интелект стимулира икономиката. Данните ще бъдат публикувани непосредствено преди протокола от заседанието на Федералния комитет по операциите на открития пазар (FOMC), проведено на 16–17 юни.
Протоколът ще предостави първи, макар и частичен, поглед върху дискусиите в Комитета под ръководството на председателя Кевин Уорш. Припомняме, че той се отказа от публикуването на т.нар. „dot plot“ – графиката, която показва индивидуалните очаквания на членовете на Федералния резерв относно бъдещите лихвени проценти. Това решение подчертава нежеланието му да използва този начин на комуникация с пазарите.
В същото време във FOMC продължава да съществува деликатен баланс между членовете, които са по-загрижени за устойчиво високата инфлация, и тези, които обръщат по-голямо внимание на възможното отслабване на пазара на труда.
Докато Обединеното кралство се подготвя за назначаването на нов министър-председател през този месец, докладът на Службата за бюджетна отговорност (OBR) относно публичните финанси ще даде по-ясна представа за възможностите на бъдещото правителство да провежда своята икономическа политика.
През седмицата ще бъде публикуван и Докладът за финансовата стабилност на Английската централна банка, който традиционно представлява един от най-важните документи за оценка на рисковете пред финансовата система на страната.
Китай ще публикува данните си за индекса на потребителските цени (CPI) и индекса на цените на производителите (PPI) за месец юни. Те ще предоставят допълнителна информация за състоянието на вътрешната икономика и силата на възстановяването след по-слабия икономически растеж през последните години.
Публикуването на китайските инфлационни показатели е само една от няколкото важни статистики, свързани с ценовите процеси, които ще бъдат оповестени през седмицата и които могат да окажат влияние върху очакванията на инвеститорите относно инфлацията и бъдещите действия на централните банки.