Qué ocurrió la semana pasada
Los mercados financieros mundiales vivieron una semana volátil, marcada por la preocupación por las valoraciones de las empresas tecnológicas, el aumento de los precios de la energía y la evolución de los riesgos crediticios. La escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio impulsó el precio del petróleo Brent hasta los 116 dólares por barril, elevando inmediatamente los costes de las materias primas y de los procesos de producción intensivos en energía a lo largo de toda la cadena de valor del sector químico.
Al mismo tiempo, la persistencia de las preocupaciones inflacionistas elevó al 4,7% las expectativas de inflación a un año en Estados Unidos. A pesar de las fluctuaciones bursátiles, los principales indicadores macroeconómicos estadounidenses mostraron una resiliencia sorprendente: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo descendieron a 194.000. El PMI de Estados Unidos subió hasta 56,0 puntos. Sin embargo, la fuerte demanda industrial provocó un aumento de los plazos de entrega de los proveedores, el más pronunciado desde julio de 2022, lo que apunta a mayores tiempos de espera para los productos químicos.
La búsqueda de activos más seguros en el mercado de renta fija desencadenó un importante repunte de los precios de los bonos del Tesoro estadounidense, incluso cuando los compradores tradicionales de deuda pública redujeron su actividad. El aumento de los rendimientos mundiales puso de manifiesto importantes fragilidades fiscales en Europa. El diferencial entre los rendimientos de los bonos soberanos franceses y alemanes se amplió hasta los 170 puntos básicos, mientras que también aumentaron los diferenciales italianos.
Esta tensión crediticia en Europa representa un riesgo creciente de contraparte para los operadores comerciales que trabajan con compradores medianos de la eurozona.
En Asia, el PIB de China creció un 4,5%, superando las previsiones y ofreciendo una señal estabilizadora para la demanda procedente de los centros manufactureros asiáticos. En el Reino Unido, la inflación se aceleró hasta el 3,5%, mientras que el PMI de la eurozona cayó a 51,9 puntos, ya que los elevados costes energéticos continuaron presionando la producción industrial europea.
Qué esperar esta semana
La próxima semana será decisiva para los mercados financieros y las empresas comerciales, con importantes publicaciones de datos económicos, reuniones de los bancos centrales y resultados empresariales relevantes.
Se espera que tanto la Reserva Federal de Estados Unidos como el Banco Central Europeo mantengan sin cambios los tipos de interés en sus respectivas reuniones de política monetaria, aunque los mercados siguen descontando futuras subidas de tipos en Estados Unidos. La persistencia de unos tipos de interés elevados mantendrá altos los costes de almacenamiento de inventarios y de financiación del capital circulante para las empresas comerciales.
La decisión de la Reserva Federal se analizará junto con los próximos datos de inflación PCE de Estados Unidos, cuya tasa se prevé en el 3,6%, así como con las cifras del PIB del tercer trimestre. Los pedidos estadounidenses de bienes duraderos, los indicadores de confianza del consumidor y las encuestas regionales de la Reserva Federal también ofrecerán información sobre la demanda de materias primas industriales.
En Europa, los participantes del mercado seguirán de cerca el PIB de la eurozona del tercer trimestre, los datos preliminares de inflación y los indicadores del mercado inmobiliario británico tras el anuncio presupuestario, con el objetivo de evaluar la resistencia del consumo regional.
En Asia, los próximos índices PMI oficiales de China, tanto del sector manufacturero como del no manufacturero, proporcionarán una señal clave sobre la capacidad de absorción de productos químicos por parte de la industria. Mientras tanto, los datos de la economía japonesa, incluidos el índice de precios de producción (PPI) y la producción industrial, ayudarán a determinar si el Banco de Japón está acelerando el endurecimiento de su política monetaria.
Por último, los resultados financieros de grandes empresas de los sectores industrial, de telecomunicaciones, aeronáutico y tecnológico, entre ellas GE, Meta y Tesla, ofrecerán información sobre las tendencias de inversión de capital a escala mundial para el próximo trimestre.